（本文不波及任何投资苛刻）2026年，财经大V们齐在聊“多元化配置”。有大V提到：“每三张港险保单中，就有一张来自内地客户。”在利率下行和阛阓波动的双重夹攻下，香港储蓄分红险似乎成为了内地中产和高净值东说念主群的标配。但金融家具从来就莫得“完好的六边形战士”。为什么不异是保障，香港和内地保障收益率会存在互异？更迫切的是，那些被忽略的流动性风险，庸俗家庭真的能承受吗？今天我以主流的储蓄分红险为例，从底层逻辑起程，分析这东西到底符合谁，又不符合谁。本文分五个部分：1. 香港保障收益率为什么比内地高？2. 大V们没提到的：港险短板与隐性成本3. 哪些东说念主符合买香港保障？4. 买了香港保障，什么情况下最容易后悔？5. 总结

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以下是正文一、 香港保障收益率为什么比内地高？1.香港保障：香港保单大多是好意思元保单，保障公司不错在全球畛域内配置资产，中枢是好意思国国债、全球优质债券及好意思股等权益类资产。尽管好意思联储降息，但好意思元体系的恒久无风险利率依然具有上风，且好意思股等权益类资产在畴昔几十年的平均答复率如实较高。主流的高收益储蓄分红险，股票类资产抓有比例时常在50%-70%。固然短期波动大，但恒久来看，畴昔10年、20年的股票收益是远超债券的。2.内地保障：固然监管允许险资入市，但受限于 A 股恒久波动、偿付才气风控拘谨，且全球化配置受额度与比例严格截止，内地保障公司在现实操作中，很难像港险那样大畛域、高比例地抓有高答复权益资产。当境内无风险利率抓续下行时，岂论精算师若何遐想，齐很难变出6%以上的恒久分红。内地监管的要紧任务是防风险，保障公司现实能恒久、大畛域配置到权益类资产（股票）的资金相对有限。二、 大V们没提到的：港险短板与隐性成本1. 流动性受限（最重要的风险）香港保障的高收益是靠“锁死流动性”换来的，它的预期回本周期时常为6-8年，但高收益家具的保证回本周期常常长达15年以上致使更久。具体体当今：（1）淌若投资者在第5年急需费钱（比如给孩子交膏火或给老东说念主治病），此时退保，投资者好像率是蚀本的。（2）香港保障的现款价值在前两年险些为零。淌若投资者因为资金不足在第3年断供退保，可能只可拿回本金的30%-60%。2. 保证收益（保底收益）低于内地保障高收益与高风险是对应的。香港分红险的保证收益很低，时常低于内地保障。大V们宣传里说的6%-6.5%仅仅“预期收益率”。固然过往分红数据亮眼，但历史不代表异日，大V们常常不会指示要柔软“分红完毕率”。本体上，香港保障是用“低保底”疏浚了“投资股票的权益”，是用高风险博取异日的高收益。另外，保证收益越高的港险，其潜在的收益上限就越低。3. 外汇措置的合规风险我国外汇措置轨则，个东说念主购汇不得用于境外买房、证券投资和投资性返还分红类保障（成本技俩）。因此，除非有外洋资产、外洋收入，或者家里有合规的营业资金在境外，不然内地住户购买香港保障并莫得竣工合规的资金出境样式。此外，以后年度拿到分红款后，按照刻下的战术，也莫得合规的资金入境样式。非正规渠说念存在战术风险，还会产生一定的资金损耗。4. 汇率波动的“双刃剑”港险多为好意思元/港币保单，澳洲幸运5而内地住户的生涯开销是东说念主民币。大V们只谈“好意思元抗通胀”，不谈“汇率风险”。淌若15年后东说念主民币对好意思元增值，保单的现实购买力会缩水。固然当今的港险大多相沿“多元货币改造”，但港险相沿转入的时常是“离岸东说念主民币（CNH）”，而非咱们在内地使用的“在岸东说念主民币（CNY）”。这意味着，即便后期将保单切回了离岸东说念主民币，侧目了汇率波动，但分红 / 退保等投资属性资金依然停留在境外体系，无法径直合规入境（固然大湾区工作中心在鼓吹售后便利化，但在成本项下未竣工洞开前，资金的大额合规回流依然存在门槛）。5. 跨境维权经过复杂、成本较高香港施行的是庸俗法，固然大湾区有了售后工作中心，但中枢法律纠纷（如拒赔、公约争议）依然受香港法律统辖。一朝发生纠纷，内地家庭很难承担跨法域诉讼的时代和财富成本。三、 哪些东说念主符合买香港保障（储蓄分红险）？1. 高净值东说念主群： 也曾在国内配置了实足的保障，有过剩资金需要漫衍风险。2. 有好意思元需求： 比如蓄意送孩子出洋留学、全家侨民、或者需要配置好意思元资产抗通胀。3. 垂青恒久复利：蓄意这笔钱放 20 年、30 年不动，留给子孙辈，在分红完毕率相识的前提下，香港保障的恒久复利效应会比拟显赫。畸形是关于有复杂家庭财富传承需求的东说念主，港险具备 “无穷次更换受保东说念主” 和 “保单拆分” 功能。不错将一张大额保单拆分红多份，隔离指定给不同的子女四肢抓有东说念主或受益东说念主，既完毕了财富的定向传承，又哄骗更换受保东说念主功能拉长了保单的复利周期，果真完毕 “一张保单富过三代”。四、 买了香港保障，什么情况下容易后悔？1. 错估现款流（断供风险）这是最主要的误判。好多家庭是按“收入巅峰期”配置的保单。一朝碰到裁人降薪或家庭变故，高额保费一忽儿形成包袱。若被动在第3-5年断供退保，现款价值常常远低于本金，可能濒临显着的本金蚀本。2. 期限错配（把“买租金”投了“养老钱”）港险本体是“超恒久强制储蓄”，高收益建设在“至少前10年不动用”的基础上。好多东说念主误合计这笔钱能纯真盘活。比及第5-8年急需买房或创业时，才发现保单仍处于“回本爬坡期”。此时取钱，不仅充公益，连本金齐要打折。3. 分红不足预期（表情落差）贪典籍上的“预期收益”并非“保证收益”。一朝碰到阛阓回调，分红完毕率有可能大打扣头，这种落差会让保守型投资者难以摄取，从而选拔退保。4. 资金回流窘境（有钱花不出）买的时代，销售说“有看法汇出去”；比及要费钱的时代，才发现“汇总结”没这样浮浅。并不是香港保障特意‘坑’内地东说念主，而是高收益势必陪同低流动性。香港腹地东说念主也有流动性好的短期保障（如短期储蓄），但因为收益率只消2%-4%，关于还要承担换汇成本和路费的内地投资者来说‘食之无味’。五、总结：对庸俗家庭、短期资金、无外洋渠说念、表情脆弱的东说念主来说，港险的现实风险浩大于收益，如实容易出现不匹配、失之东隅的情况。港险不是骗局，但它也不是大家家具。港险是给高净值家庭作念全球配置的用具，不是一般家庭赚利息的首肯。港险（储蓄分红险）是富东说念主的‘精摹细琢’，不是内地中产的‘旱苗得雨’。