2026年一季度光伏主产业链抓续亏本，上游价跌与需求低迷双重施压，隆基、通威、TCL中环等龙头企业依然连结10个季度亏本，行业反内卷的复杂性超预期，产能去化遵循的提高是供需阵势回转的要津。

　　光伏行业“反内卷”抓续近一年，计谋遵循与全行业自律减产，对行业供需阵势的着实改善情况，跟着光伏一季报暴露完毕已全面揭晓。

　　2026年一季度，光伏主产业链在上游价钱下落、结尾需求低迷的双重压力下抓续亏本。第一财经记者统计发现，光伏主产业链22家企业一季度狡计收尾营收958.56亿元，同比下降逾11%；归母净利润狡计亏本105.54亿元，扣非后归母净利润亏本131.72亿元。

　　光伏周期底部抵制蔓延之际，到本年一季度末，通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、TCL中环（002129.SZ）等龙头企业依然连结10个季度净亏本，这份规划得益单亦反应光伏行业“反内卷”程度的复杂性和永久性。

　　举座事迹承压，盈利质料抓续弱化

　　从行业层面看，一季度，光伏产业链价钱抓续低迷，尤其硅料硅片大幅跌价，结尾市集需求萎缩，导致企业收入下滑、毛利率承压。

　　从光伏主产业链（隐敝硅料、硅片、电板、组件四大中枢能力）维度看，2026年一季度事迹呈现“规模松开、利润续亏”的特征，行业规划基本面仍然濒临较大挑战。

　　据记者统计，一季度光伏主产业链收尾总营收958.56亿元，较2025年一季度的1085.16亿元，同比下降11.67%，22家上市公司首季度的营收平均下滑近22%，多半企业出现单季度环比、同比双下滑的情形。

　　从能力看，上游硅料、硅片能力是主产业链营收下滑的主要株连，主如若由于硅料价钱下落，带跌硅片价钱，使得有关企业的收入显着下落。记者梳理硅料价钱走势，本年1月初多晶硅N型复投料成交价钱区间为5.0-6.3万元/吨，成交均价为5.92万元/吨，到3月末成交均价下降至4.05万元/吨，一季度降幅约24.7%，同期硅片各型号价钱跌幅均超24%，导致企业单元收入权贵下降。

　　通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）的一季度营收降幅折柳达23.9%、18.03%。其中，隆基绿能一季度的总买卖收入111.92亿元，这一数字创下自2020年一季度以来的单季营收最低记载。通威股份的单季度买卖收入也创下近五年的新低。

　　主产业链企业的收入规模下滑的同期，净利润浩荡续亏。22家上市公司的一季度归母净利润亏本狡计105.54亿元，上年同期为117.26亿元。从更能反应企业着实规划能力的扣非后归母净利润维度来看，22家公司的首季度亏本金额达131.72亿元，与上年同期基本抓平。

　　5家企业单季度亏逾10亿元，折柳是通威股份、隆基绿能、TCL中环、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ），有13家企业的扣非净利润亏本同比扩大，标明主买卖务盈利能力仍无显着改善。

　　各能力分化权贵

　　全行业事迹承压的同期，各能力泄漏各异显着。硅片、硅料两大能力是行业亏本的“重灾地”，价钱大幅下落导致企业的营收与利润双降。

　　硅料当作最上游能力，价钱大跌令大万能源（688303.SH）碰到重创，一季度营收同比降幅达79.22%，澳洲幸运5从2025年同期的9.07亿元，跌至1.89亿元，环比降幅更高达88.2%，这亦然该公司上市以来最低的单季度买卖收入。大万能源解说称，首季国内多晶硅市集价钱博弈加重，公司发货节拍显着放缓，销量为0.45万吨，同比下降84.0%，获胜导致买卖收入暴减。

　　一体化龙头通威股份也未能独善其身，买卖收入为121.25亿元，同比减少23.90%（上年同期为159.33亿元），一季度扣非净利润亏本25.60亿元，公司明确指出，收入与资本下降“主要系业务规模缩减所致”，标明光伏产业链卑劣需求疲软或产能退换导致销售量下滑。

　　硅片能力是全行业亏本最严重的板块之一，巨亏主要源于价钱大幅下落与产能充足的双重影响。一方面，硅料价钱下落快速传导至硅片能力，导致硅片价钱抓续走低；另一方面，行业前期大规模扩产导致硅片产能严重充足，开工率浩荡不及50%。

　　头部企业相通未能避免，隆基绿能一季度归母净利润亏本19.20亿元，扣非后归母净利润亏本21.35亿元，同比折柳扩大34.2%和7.8%。TCL中环一季度扣非后归母净利润亏本18亿元，亏本有所收窄。

　　一季度，光伏电板价钱保管相对平安，撑抓价钱泄漏的中枢驱能源来自N型工夫渗入率提高带来的家具溢价，以及厂家试图挺价。从企业层面看，钧达股份泄漏较为凸起，一季度营收16.94亿元，同比-9.63%，扣非净利润亏本0.44亿元，亏本幅度较旧年同期（-2.17亿元）收窄近简略，这亦然最近10个季度以来，该公司的扣非净利润亏本金额初次低于1亿元水平。

　　组件能力，一季度各厂商重荷维稳价钱，但在外洋市集需求下降，国内市集需求复苏较弱的情况下，已有不少组件厂提议了保利润而非保量的筹办，并出现了出货量同比环比下降的情况，体现到一季度的事迹，组件能力呈现“营收下滑、净利润同比改善”的迥殊态势，中枢原因是上游原材料价钱下落裁汰资本，同期部分企业通过优化家具结构、加强资本罢了，灵验收尾同比减亏。

　　磋议二季度剩余时分，面前硅片价钱在近期硅料加价带动下已趋于相识，但电板片价钱已出现加快下落迹象，4月单周跌幅杰出7%。行业事迹能否迎来拐点，仍取决于结尾装机需求的开释节拍。五一假期收尾后，若国内结尾装机花样按照往年通例不竭开动，届时鄙人游需求好转的带动下，有望带动产业链价钱企稳回升。

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