文 | 办事餐饮网 小鱼

卤味江湖，三年河东，三年河西。

2025年，“卤味三巨头”——绝味、周黑鸭、煌上煌，交出了一份冰火两重天的成绩单：

周黑鸭净赚1.57亿，同比大涨59.6%，成为惟一营收利润双增的赢家，还跨界推出了“嘎嘎香”调味品系列；

煌上煌营收微降，净利润却暴增102.32%，靠并购杀出一条血路；

还是的“万店之王”绝味，却因一笔3.42亿补税连累，全年巨亏1.91亿，上市以来首度“亮红灯”。

一边是盈利新高，一边是至暗期间。相似的市集，为何红运如斯不同？

在卤味赛谈合座承压的配景下，三巨头各自打出了什么新牌？它们的转型探索，又能给餐饮东谈主带来哪些启示？

“卤味三强”的功绩答卷：

绝味首亏1.91亿，周黑鸭净赚1.57亿，煌上煌利润翻倍

2025年，卤味三巨头绝味、周黑鸭、煌上煌交出了天渊之隔的成绩单：

在客岁，绝味公司完毕交易收入54.67亿元，同比下滑12.62%；归母净利润为-1.91亿元，同比骤降184.11%，创下上市以来最差功绩。

与绝味的逆境变成昭着对比的是，周黑鸭领略最为亮眼，完毕了营收与净利润的双增长。2025年，周黑鸭营收达25.36亿元，同比增长3.5%；净利润为1.57亿元，同比大幅增长59.6%；毛利为14.6亿元，同比增长4.9%，毛利率为57.5%。

在门店方面，限制2025年12月31日，周黑鸭门店总和为3019家，其中自营门店1805家，特准预备门店1214家。不仅门店数目有所回落，预备质地权臣提高，全年月均单店销售额同比增长13.6%。

煌上煌则走出了另一条旅途。2025年，公司完毕交易收入16.84亿元，同比下落3.19%；但归母净利润达8159.67万元，同比大增102.32%，呈现出“增利不增收”的特色。门店方面，据报谈，2025年6月煌上煌领有2898家门店，而2024年底为3660家。

总体来看，在三巨头中，周黑鸭完毕营收与利润双增长，成为最大赢家；煌上煌虽营收小幅下滑，但净利润翻倍增长，领略隆重；而绝味食物则堕入耗损，门店大幅裁汰，预备承压最为严峻。

“卤味三强”的计策布局：

绝味涉税连累功绩，周黑鸭布局调味品业务，煌上煌靠并购解围

卤味行业存量竞争捏续升温，扩店红利渐渐消退，增长承压已成为行业共性用功。

2025年，三巨头的功绩冷暖不一：为什么有的耗损，有的利润翻倍？谁在被迫裁汰，星空体育(中国)官方网站谁又在主动求变？

通过对财报的梳理，职餐记者发现，在传统卤味增长乏力的大配景下，周黑鸭、煌上煌和绝味异曲同工地将眼神投向了新业务：

无论是渠谈拓展、品类跨界，照旧场景转变，它们齐在试图冲破“只卖鸭脖”的界限。接下来，就来望望三家各自交出了奈何的转型答卷。

1、绝味鸭脖：一次补税3.42亿，仅有供应链和包装业求完毕增长

绝味功绩耗损的平直原因，是一笔高达3.42亿元的补缴税款及滞纳金。

从季度领略看，2025年前三季度公司尚能督察盈利，累计完毕归母净利润2.8亿元；但第四季度单季巨亏4.71亿元，导致全年功绩由盈转亏。

第四季度的大幅耗损，主要原因恰是这笔涉税补缴。2026年4月3日，绝味公告称，经涉税事项自查，需补缴税款及滞纳金悉数3.42亿元，且已交纳完毕。该金额畸形于公司2024年全年归母净利润的1.5倍。

除补缴税款外，公司各项预备主意捏续恶化。2025年仅有供应链物流和包装业求完毕同比增长：供应链业务营收5.88亿元，增长20.14%；包装家具营收4.17亿元，增长14.38%，毛利率提高5.99个百分点。其余板块均下滑：卤制食物销售营收44.9亿元，下落14.04%；加盟商处治营收0.57亿元，下落6.97%；集采业务营收1.97亿元，大幅下落38.39%。

家具详察似承压。中枢主业鲜货类家具收入同比下落16.18%，毛利率减少0.85个百分点。其中，禽类成品收入下落16.85%，畜类下落25.17%，蔬菜收入下落11.63%，澳洲幸运5app下载毛利率下落2.95个百分点，其他家具毛利率更是下滑4.94个百分点。

绝味在年报中坦言：2025年，濒临宏不雅迫害环境承压与行业竞争加重的双重挑战，公司仍处于迂回期，交易收入和净利润主意均出现下落。

在功绩承压之下，绝味也在积极寻求转型升级，探索新的增长点。自客岁以来，公司先后试水多种新店型：推出“绝味鲜卤超市”新模子，探索失业零食赛谈；同期布局“绝味PLUS”餐厅、“绝味煲煲”等店型，切入快餐赛谈。然则，限制当今，这些新店型均未进行大范畴扩展，也尚未在财报中表示联系预备数据。

2、周黑鸭：拓展销售渠谈、开拓国际市集、发力复合调味品业务

2025年，周黑鸭完毕营收与利润的增长，主要收获于以下三个方面：

1）进驻山姆、胖东来等80余个销售渠谈，遮蔽末端店位近4万个。

客岁，周黑鸭专诚缔造了渠谈奇迹部，买通了从会员店、量贩商超到便利店的渠谈通路，见效进驻山姆、胖东来、永辉等80余个要点系统渠谈，遮蔽末端销售点位近4万个。在此基础上，公司真切与商超的勾搭，拓宽迫害触达场景；同期推行伴计直播，完毕线上线下双向赋能。此外，会员运营体系也捏续升级，年内新增会员超500万，会员销售占线下收入的比重稳步提高。

2）开拓国际渠谈，已插足12个国际国度的主流零卖渠谈。

当今，周黑鸭家具已插足马来西亚、加拿大、法国等12个国际国度的主流零卖渠谈，马来西亚巴生港首家品牌直营店也已获胜落地。财报中明确提到，国际业务是未来永远的增长驱能源。

3）拓展复合调味品新业务，推出“嘎嘎香”系列。

依托“周黑鸭滋味”这一中枢味觉金钱，周黑鸭与四川申唐产业集团勾搭推出了复合调味品“嘎嘎香”系列。当今已上市卤料包、辣卤暖锅底料、周黑鸭风范面酱、火鸡面酱等29个SKU，初步变成了卤料、酱料家具矩阵，将品牌风范从失业零食蔓延至家庭烹调与浅易快餐领域。

除了以上三大策略，周黑鸭在门店运营上也捏续优化。周黑鸭聚焦高势能直营门店的开垦，优先布局中枢区域，严格把控门店圭臬；同期梯度优化现存门店、淘汰低效门店，灵验提高了合座坪效。收获于上述举措，下半年门店总和完毕了归附性净增长。

3、煌上煌：营销用度减少了近一亿，并购冻干食物业务

当今，煌上煌的主交易务涵盖酱卤成品加工、米成品加工及新增的冻干食物业务，旗下领有“煌上煌”“真真老老”和“立兴”三大主品牌。

其中，“真真老老”为知名特色粽子品牌；“立兴食物”专注冻干食物赛谈，家具包括冻干果蔬、速食方便食物等多个系列。

从营收结构看，酱卤成品仍占主导，孝顺总营收的59.77%；米成品业务占比20.70%；冻干食物占总营收的10.46%。然则，公司2025年的利润增长并非来自传统业务的拉动。财报炫夸，鲜货家具（主如若酱卤成品）营收为10.06亿元，同比下落16.77%；米成品业务营收为3.49亿元，同比下落0.73%。可见，酱卤与米成品业务均未完毕同比增长。

在财报中，煌上煌提到公司利润的大幅增长主要收获于三大身分：一是投资新业务板块，二是资本用度的灵验适度，三是原材料资本的回落。

第一，并购冻干食物板块，2025年，煌上煌完成对福确立兴食物股份有限公司51%股权的收购，该并购对全年归母净利润的大幅增长产生了进犯积极孝顺。新增的冻干食物业务仅四个月（2025年9月至12月）就完毕了营收1.76亿元，净利润1443.12万元。

第二，东谈主工及促销用度权臣下落。在资本适度上，煌上煌的东谈主工资本及线上线下促销用度较上年同期大幅减少。其中，销售用度同比下落30.19%，减少0.88亿元，降至2.04亿元；销售用度率同比下落4.69个百分点。处治用度同比下落15.94%，降至1.51亿元；研发用度同比下落19.55%，降至0.50亿元。

第三，主要原材料价钱处于低位，坐褥资本缓缓回落。卤味中枢原材料鸭副家具价钱同比多量下调：鸭颈价钱下落45.37%，至4.95元/kg；鸭边腿价钱下落37.80%，至4.15元/kg；鸭翅价钱下落25.73%，至8.96元/kg；此外，鸡翅尖、鸭肫、口条、猪手、鸭腿、鸭舌等价钱也有0.83%至24.98%不等的降幅。

办事餐饮网小结：

卤味三巨头2025年的成绩单，折射出系数赛谈的深层变局。

还是靠“万店扩展”赛马圈地的时期已然驱散，存量竞争之下，范畴不再是护身符，细致化运营与第二弧线才是新的赢输手。

周黑鸭用渠谈深耕、国际拓展和调味品跨界，证据了品牌金钱的延展才智；煌上煌靠并购冻干食物和严控资本，在传统业务下滑中逆势翻盘；绝味虽因补税遭受重创，但试水快餐店型的作为，也显现出寻求破局的急迫。

三巨头走出了三条不同的路，却指向团结个场所：冲破“只卖鸭脖”的界限，向更开阔的迫害场景要增长。无论是便利店、国际市集，照旧调味品、冻干零食、快餐店，卤味品牌正在勉力走出舒畅区。

卤味变局仍在络续。谁能在转型中果真站稳脚跟，时辰会给出谜底。

主编丨陈青 统筹 | 杨阳

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