在往常一年中，尽管外部挑战纷纭复杂，但许多企业家以远见、韧性与气派，指导公司肃穆前行，交出亮眼成绩单，过了一个实简直在的“肥年”。为此，《财经天地》疏淡推出“大佬的肥年”专题，将眼神聚焦在这群了不得的企业家身上。本篇讲演的是网易首创东说念主丁磊重返公司一线后“刮骨疗伤”的故事。

近两年的网易，不错用“大起大落”来描摹。2023年，凭借《蛋仔派对》《逆水寒》两款游戏的遒劲发扬，网易的营业利润大涨40%，市值冲进了中国互联网前五。但2024年，网易又堕入近5年营收增速最慢的一年，在老本市集上发扬平平。

自2024年底初始，丁磊重回一线，径直采纳了游戏业务的最高决议权，并在里面启动了一系列降本增效的“外科手术”，包括大幅压缩营销与买量开支，强劲关停发扬欠安的时势及国际团队，将资源鸠合投向已得到班师的杰作游戏。

2025年是网易“刮骨疗伤”后的收货之年。这一年9月，网易好意思股股价创下历史新高，其市值折合成东说念主民币莳植7000亿元，其时仅次于腾讯、阿里、拼多多和小米集团。

2026年2月11日，网易发布了2025年功绩情况：公司全年总营收1126亿元，净利润338亿元，同比增长13.68%。死心2025年12月31日，网易捏有的净现款储备高达1635亿元，这一数额较2024年底的1315亿元有了显耀增长。

01、丁磊的断舍离

丁磊曾说过一句广为流传的话：“全天下有一万家上市企业，惟有100家，也便是1%的企业，在往常20年里每年的老本薪金率皆莳植20%。在中国，仅有两家作念到这少许：一家是贵州茅台，另一家便是网易。”

往常10年，网易的ROE（净资产收益率）均值约为22%，发扬肃穆，且长期保捏在行业高位。这主要得益于游戏业务极高的利润率、高效的资产处分效果和丁磊在新业务上的断舍离。

丁磊曾描摹网易的扩展是“在不练习的鸿沟交膏火”，一朝发现干与产出比不合算，他会疏淡强劲地堵截或卖掉。

2019年9月，网易以20亿好意思元的价钱将考拉（跨境电商）全资卖给了阿里巴巴。网易严选也镇定从网易的“核神思策”清偿到了“立异终点他业务”分类中。

这种“打得赢就打，打不赢就卖”的格调，恰是网易能捏有1600多亿元现款，且ROE均值保捏在20%以上的重要。

网易的游戏业求简直是太赢利了，更进犯的是，最值钱的照旧那些经典居品。

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网易2025年财报骄气，游戏及估计升值处事营收921亿元，其中在线游戏净收入896亿元，同比增长11%，重回双位数增长。

群众及中国手游市集的资源也正在向“长青老游戏”鸠合，SensorTower发布的申诉骄气，群众畅销手游Top100中，运营莳植5年的“老游戏”占比已冲破70%，其中不乏上线8年以上的“常青树”。包括腾讯的手游收入也高度依赖《王者荣耀》《和平精英》等。

算作网易“长青游戏”的头牌，《虚幻西游》凭借紧要版块更新，也交出了亮眼的成绩单。2025年7月推出的“畅玩服”大幅缩小初学门槛，带动电脑版最高同期在线东说念主数达358万，创运营22年来的新高，手游季度收入亦刷新记载。与此同期，《谎话西游》手游“解放来回服”带动玩家活跃度立异高，《天地》端游同步刷新近10年最高在线与付费率记载。

值得细心的是，在巩固老居品的同期，网易也在全力押注次新游戏。

《燕云十六声》是网易耗时近5年打造的历史武侠通达天下游戏，中国区PC版于2024年12月27日追究公测。推出节点恰克己于丁磊重回一线、鼓舞“杰作化”计策的重要期。

尽管丁磊2025年鲜有公开出面，但他对中枢项打算深爱从未松开。2025年3月，《燕云十六声》举办河西区域新版块的线下前瞻体验活动，丁磊现身活动现场。更引东说念主注打算是，苹果公司CEO库克也算作嘉宾“流露”现场。

虽历经跳票、初期争议不休，但《燕云十六声》上线后市集反响远超预期：2025年11月该游戏国际版块追究群众上线后，登上了Steam平台群众热销榜Top2。数据网站SteamDB骄气，《燕云十六声》同期在线峰值冲破25万。连丁磊也奖饰，它把中国题材游戏班师地带到了国际市集。

在一些不稳当市集需求的时势上，幸运5丁磊强劲“踩刹车、转标的”。其中最引东说念主注打算是耗时6年，干与近10亿元的武侠MMO《射雕》，在上线仅一年半的情况下，于2025年11月追究停运；2025年7月，第十奇迹部历时4年建造的单机时势《万民长歌：三国》照旧断绝，另一款二次元游戏《四方域之诗》亦被砍掉。

在居品采选上，丁磊和网易很强劲，一切以实验交易斥逐为导向。在里面组织处分上，他相通有着高度的流露与实行力。2025年，网易多位高管下野，包括网易天地奇迹部负责东说念主劭赟、阴阳师奇迹部负责东说念主金韬、《天下以外》制作主说念主璇子等。2025年12月31日，和丁磊同事23年的元老级高管、集团实行副总裁丁迎峰宣告“退休”。他的离场，不仅绚丽着网易互动文娱奇迹群一个时期的谢幕，也让重回一线的丁磊透澈推开了网易“二次创业”的大门。

02、游戏居品大年，怎样用AI破局？

20多年来，丁磊创立的网易从当先的派系网站起步，镇定拓展至游戏、音乐、西宾、电商等多个鸿沟，构建起一个多元的互联网生态。在2025年10月发布的《2025胡润百富榜》中，丁磊以3200亿元的金钱范围高居榜单第6位，其个东说念主金钱较上年增长60%，成为最会赢利的企业家之一。

1993年，丁磊大学毕业后进入了宁波电信局，捧上了“铁饭碗”。但他并未安于牢固，仅待了两年，便辞职南下打工。替东说念主打工短短两年，1997年，丁磊自筹50万元创立了网易。又过了三年，网易算作中国三大派系之一，赶上了群众老本市集看好中国互联网的机会，成为最早登陆好意思股的中概股之一。

但不巧的是，网易上市后即遭受互联网泡沫翻脸，加之其时的财报数据败露作假激发信任危险，股价一度暴跌至0.48好意思元，濒临退市。丁磊坦言，其时还念念过卖掉公司，但无东说念主接盘。

在死活存一火时，丁磊锋利捕捉到游戏行业的机遇，他斥资30万好意思元收购国内团队，自主研发了《谎话西游》《虚幻西游》等“西游”系列。押注游戏业务后，网易又起死复活了。时于本日，游戏仍是网易最中枢的业务与利润复古。

对丁磊和网易而言，2026年又是一场重要的“解围之年”。若是说2025年的要点在于里面聚焦资源，那么2026年的挑战则是如安在群众游戏市集顶用AI破局。

网易行将推出的两款自研游戏——《无穷大》《淡忘之海》有望成为新的收入增长点，但行业竞争疏淡强烈，既有Rockstar、任天国、索尼、微软等国际巨头，又有腾讯、米哈游等国内劲敌，诸多游戏居品在排着队等上市。市集对网易的期待，也鸠合在这两款游戏上，前者目下还在打磨中，后者预期2026年第三季度追究上线。

濒临AI激越，网易显得过于低归拢求实。2月11日，丁磊在财报会中指出，AI如实缩小了准初学槛，但也极地面拔高了头部居品的班师门槛。另外，目下的天下模子离实验诳骗还有很长的路要走。其概温暖、高延长与高成本，难以适配以细目性司法为基础的传统游戏。

字据最新败露的财报，2025年网易研发干与高达177亿元，勾通第6年冲破百亿元大关，且这笔钱的要点已全面转向“AI原生”时间。

网易不追赶通用大模子，而是聚焦打造“最懂游戏的AI大家”，推动时间在垂直场景中信得过落地，把AI干与从“成本中心”转成“利润引擎”。

在“AI原生”计策的驱动下，网易研发效率迎来爆发，部分出产秩序提效达300%，构建起全经过的AI工业化壁垒。从《逆水寒》的智能NPC到《万古继续》的及时语音AI队友，再到《蛋仔派对》中极大缩小3D创作门槛的模子AIGC器用，网易正系统化地将东说念主工智能滚动为出产力，推动游戏玩法从“预设”向“生成”进化。

从挥刀向内“去冗增效”，到豪掷百亿布局AI，回到一线的丁磊正在用极其求实的交易玄学从头砥砺网易。